又经历了波动非常大的一周，但一切似乎都有某种可循的迹象，现在的大盘和去年9月走出了惊人相似的K线，相信这绝非偶然。
最近两周科技股波动的原因，主要就是老调重弹多次的十年期美债收益率，但非常吊柜的是，美债收益率已经从1.2%涨到1.7%，纳指当前却比之前的低点高了5%。
从历史经验来看，美债收益率和纳指的涨跌没有半毛钱关系。虽然利率的上涨，确实可能会对成长股的估值造成压力，但绝大多数情况下，美债和美股都是同步上涨的。
唯一的解释那就是华尔街故意制造恐慌，今年的美股其实原本没有什么上涨空间了，尤其是价值股补涨之后，市场已经没有便宜的公司，估值泡沫前所未有的大，机构再往上拉升也显得力不从心。
这个时候，借助某些消息让散户交出筹码，再把科技股的估值顺便杀一下，这上涨空间瞬间就出现了。举个例子，ARKK从高位回撤了40%，这回头重新涨回新高的时候，这40%不就是多出的利润嘛。
证明这个逻辑的最直接证据是什么？资金的流入，据杰弗瑞追踪资金流报告显示，3月11日至17日，资金大幅流入美股，净流入高达570亿美元，创下历史新高。行业上看，科技股、金融股、非必需消费品、医疗保健股以及工业股脱颖而出，其中科技股净流入177亿美元，金融股净流入110亿美元。
大家看到了没？11日~17日这段时间，科技股可都是暴跌的，但资金流入却创下了历史新高。如果再往前追溯几周，流入美股的资金超过了2000亿美元，也是创下了历史新高。另外我还想说，这还只是统计了11日到17号的，我相信四巫日这一天的流入更多，18号暴跌那天，机构肯定也是在买买买。
不要看机构怎么说，一定要看他们怎么做，身体是最诚实的。很多科技股都从高位暴跌了30%，有的甚至还腰斩了，散户在最近一段时间彻底被市场吓坏了，而机构笑嘻嘻的疯狂买了2000多亿美元。
我相信他们不是来做善事的，机构一定是要在这个市场挣钱的，通过不断制造的恐慌，散户纷纷卖出股票，而机构已经正在酝酿着新一轮上涨行情。
最近特别搞笑的一件事，价值股不受美债收益率影响，但你要仔细看看那些所谓的价值股，市盈率动辄30倍以上，一点也不比科技股低啊，哪里还是以前市盈率不到10的价值股，所以美债收益率根本就是刻意制造出来的恐慌。
现在机构又放出了一个消息，3月底美国银行业补充杠杆率（SLR）放宽政策也将到期，可能迫使机构抛售美债以满足监管要求。
这玩意到底有多大影响，目前不得而知，但华尔街已经断言，10年期美债收益率还将进一步抬升至2%，美股将至少回调10%。
新债王冈拉克（Jeffrey Gundlach）更是喊出了惊人的观点，到6月或7月，通货膨胀率就将同比增长3%以上，当下的股市完全无视任何估值指标，已经严重高估，市场可能下跌超过15%以上。
就问散户怕不怕？其实关于美股这一轮泡沫，那肯定是迟早会破，毕竟放了这么多流动性，通胀危机迟早有一天会来，美联储也迟早会加息，美股泡沫也就必然会破。
现在美股泡沫很大，很多人都在担心是不是2000年科网泡沫重现，但现在的美股更像是1999年，而非是2000年。史无前例的流动性、科技股估值创新高、价值股和成长股的频繁轮动、IPO市场的异常繁荣以及散户的狂热躁动，这一切都非常像。
2000年科网泡沫破灭的时候，纳指从高位的5132一路回撤到了1108，这是真正的暴跌，但在疯狂的1999年，纳指的涨幅却高达84.6%，这是美股历史涨幅最大的一年。
在《非理性繁荣》一书中，提出了制度和心理的“自我实现”。当经济不好的时候，政府就会出台种种刺激政策，从而唤起人们投资和消费的热情，当这一行为被认定为趋势，那么市场就会转热。而在热度越来越高的时候，恐惧就会累积，甚至美联储主席的一个新名词，就能造成市场的动荡。
但是，在泡沫破灭之前，没有人能够定义泡沫。“导致人们行为的大部分想法并不是数量型的，而是以‘讲故事’和‘找原因’的形式出现的……如果你听见赌博者的谈话，就会发现他们通常是在讲故事，而不是评价事件发生的概率。”
虽然泡沫何时破灭，我们无法预测，但历史是最好的老师，它告诉我们在泡沫破灭之前，还有一段最疯狂的时间，我想这段疯狂，可能大概率就是今年。
接下来美股势必还会更加疯狂，因为最近一段时间，机构借着美债收益率制造恐慌，收集散户筹码的过程中，一定也吸引了相当多的空头。
一旦美股重回上升轨道，美股市场就会出现大幅逼空，接下来美股的这一波上涨，很有可能会超过所有人的想象。要知道在人类的经济行为中，投机是贪婪天性的一部分，它像基因一样难以被更改，而对股票波动的预测无法捉摸。
说到这里，我想顺便提下比特币。经常不少人问我这玩意有没有泡沫，我仔细想了很久，终于把比特币的上涨逻辑给想明白了，「全球唯一可以随意收割散户，并且不受政府监管的工具」，仅凭这个工具的价值，涨到10万美元那就并非天方夜谭。
比特币被少数人高度控盘，去年进来的机构为什么愿意拉升比特币，因为定点爆破散户的杠杆实在太爽了。你可以把这看成是港股里面的牛熊证，比特币的涨跌也和多空双方的杠杆买单比例高度吻合。
多头多了，突然暴跌杀多头；空头多了，突然暴涨杀空头；两遍都被杀光了，那就拉升一下，吸引更多的韭菜进来。比特币从5万美刀涨到10万美元，其实也就翻倍收益，后入场的机构好多成本都是3万刀，这也赚不到什么钱。
但如果定点爆破散户，那可能会有10倍甚至百倍的利润，而且可以反复的收割。大家可以百度随便搜索一下，你会发现每隔几天就有比特币爆仓，金额动辄几十亿美元，机构赚的就是这个钱。
回到文章的开头，现在的大盘走势和去年9月非常像，如果真是按照当时的节奏来，那么纳指在接下来两周会创下历史新高，当然这中间可能波动会非常大，但你只需要盯紧市场的资金流入就行了。
只要机构仍然在疯狂买买买，那我们就一定不要轻易交出自己的筹码。现在FAAMG都在高位盘整了半年，芯片板块仍然都很便宜，电商SaaS的估值从高位回撤30%后也变得很合理，科技股也是时候王者回归了。
对于下周，我们要做的一件事很简单，那就是盯紧纳指13000的支撑线，只要不跌破这个价格，那大盘就是确认头肩底形态确立，我们就要积极建仓。
你可以被吓唬第一次，可以被吓唬第二次，但第三次总该涨涨教训了！
本文来自微信公众号“美股研究社”（ID:meigushe），作者 li俊
